中国银河保护石油化工行业保举评级:Q1功绩切关预期提倡摆设低估目标_kok竞技入口|kok竞技网址|kok竞技下载
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2022-05-10 11:19:53 来源:kok竞技网址
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  Q1归母净利同比增补7.71%,事迹适当预期22Q1行业营收10317亿元,同比延长32.14%;归母净利345.81亿元,同比延长7.71%;事迹适当预期。受益于油价上涨带来的库存收益,22Q1毛利率18.00%,仍旧正在较高水准;价差展现具体收窄,预期22Q2节余承压,看好构造性投资时机。

  4月油价高位振撼,稍有回落,但照样正在100美元/桶以上受扔储和美联储加息等要素影响,油价承压,有所回落。4月份Brent和WTI月度均价判袂为105.92美元/桶、101.61美元/桶。将来影响油价的变量照样会合正在需要端,中心合怀俄罗斯原油禁运环境以及伊核条约能否告终。

  1-3月我国原油需求延续2021年低浸趋向,同比省略4.85%1-3月我国加工原油1.71亿吨,同比低浸1.49%;原油产量5119万吨,同比延长4.09%;原油进口12785万吨,同比省略8.17%;原油表观消费量1.79亿吨,同比省略4.85%;对表依存度71.38%,延续庇护高位。?1-3月我国自然气需求延续仍旧延长,但增速回落,仅同比增补1.6%1-3月我国自然气表观消费量944亿方,同比延长1.6%;产量570亿方,同比延长6.8%;进口自然气387亿方,同比低浸5.1%;对表依存度39.7%,稍有回落,但延续庇护高位。

  1-3月我国造品油需求延续增补,同比延长21.4%1-3月我国造品油产量9342万吨,同比增补10.4%;造品油出口612万吨,同比省略52.7%,出口配额的大幅收紧或为出口省略的首要缘由;造品油表观消费量8782万吨,同比增补21.4%。个中,汽油、火油、柴油表观消费量判袂同比转化17.5%、-29.5%、39.9%。

  投资提倡:岁首至今,石油化工行业收益率-19.0%,展现优于所有市集,排正在109个二级子行业的第41位。截至4月29日,石油化工板块具体估值(PE(TTM))为8.65x。高油价对行业具体节余带来扰动,咱们提倡合怀油价正合系标的,以及实行营业结构奉行范畴扩张带来事迹增量的发展性企业。中心举荐卫星化学(002648.SZ)、广汇能源(600256.SH)、荣盛石化(002493.SZ)等低估值标的。

  危险提示:油价大幅上涨的危险、行业景气下滑的危险、营收不足预期的危险等。

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